民營企業(yè)必須學(xué)習(xí)的“55種”融資方式（二）

31.債權(quán)融資

債權(quán)融資是指企業(yè)通過借錢的方式進(jìn)行融資，債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。債權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途主要是解決企業(yè)營運(yùn)資金短缺的問題，而不是用于資本項(xiàng)下的開支。具有控制權(quán)不受影響、融資成本相對較低和可獲取財(cái)務(wù)杠桿效益等優(yōu)點(diǎn)。缺點(diǎn)是：面臨定期的還本付息壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，資金用途受限等。

32.股權(quán)融資

是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。股權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途的廣泛性，既可以充實(shí)企業(yè)的營運(yùn)資金，也可以用于企業(yè)的投資活動(dòng)。具有資金使用期限長、無定期償付的財(cái)務(wù)壓力、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小等優(yōu)點(diǎn)，但也有面臨控制權(quán)分散和失去控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，與債權(quán)融資相比，資本成本較高。股權(quán)融資基本上分為公募、私募、合資三種模式。

33.保險(xiǎn)融資

保險(xiǎn)融資（insurance financing）是保險(xiǎn)經(jīng)營的重要環(huán)節(jié)。保險(xiǎn)人通過一定方式向外融通其資金的活動(dòng)。它體現(xiàn)保險(xiǎn)人主動(dòng)調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和資金二者關(guān)系的本質(zhì)要求，受風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的直接制約。保險(xiǎn)融資是金融性融資與風(fēng)險(xiǎn)性融資的有機(jī)統(tǒng)一體，應(yīng)具備以下條件：一定量的具有長期性和穩(wěn)定性的資金積累；健全的保險(xiǎn)市場和金融市場；良好的競爭環(huán)境；開放型的經(jīng)濟(jì)模式；保險(xiǎn)機(jī)制的合理構(gòu)造，保險(xiǎn)公司能自負(fù)盈虧，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，具有獨(dú)立的資金使用權(quán)。

34.典當(dāng)融資

典當(dāng)是以實(shí)物為抵押，以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比，典當(dāng)貸款成本高、貸款規(guī)模小，但典當(dāng)也有銀行貸款所無法相比的優(yōu)勢。首先，與銀行對借款人的資信條件近乎苛刻的要求相比，典當(dāng)行對客戶的信用要求幾乎為零，典當(dāng)行只注重典當(dāng)物品是否貨真價(jià)實(shí)。一般商業(yè)銀行只做不動(dòng)產(chǎn)抵押，而典當(dāng)行則可以動(dòng)產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押二者兼為。其次，到典當(dāng)行典當(dāng)物品的起點(diǎn)低，千元、百元的物品都可以當(dāng)。與銀行相反，典當(dāng)行更注重對個(gè)人客戶和中小企業(yè)服務(wù)。第三，與銀行貸款手續(xù)繁雜、審批周期長相比，典當(dāng)貸款手續(xù)十分簡便，大多立等可取，即使是不動(dòng)產(chǎn)抵押，也比銀行要便捷許多。第四，客戶向銀行借款時(shí)，貸款的用途不能超越銀行指定的范圍，而典當(dāng)行則不問貸款的用途，錢使用起來十分自由。周而復(fù)始，大大提高了資金使用率。

35.投資銀行融資

投資銀行是主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資及項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場上的主要金融中介。與商業(yè)銀行相似，投資銀行也是溝通互不相識的資金盈余者和資金短缺者的橋梁，它一方面使資金盈余者能夠充分利用多余資金來獲取收益，另一方面又幫助資金短缺者獲得所需資金以求發(fā)展。通過投資銀行業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了有限資源的有效配置。通過其資金媒介作用，使能獲取較高收益的企業(yè)通過發(fā)行股票和債券等方式來獲得資金，同時(shí)為資金盈余者提供了獲取更高收益的渠道，從而使國家整體的經(jīng)濟(jì)效益和福利得到提高,促進(jìn)了資源的合理配置。

36.風(fēng)險(xiǎn)投資融資

風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital）簡稱是VC，投資銀行融資的一種，在中國是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實(shí)把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。

風(fēng)險(xiǎn)投資是由資金、技術(shù)、管理、專業(yè)人才和市場機(jī)會(huì)等要素所共同組成的投資活動(dòng)。主要特點(diǎn)：以投資換股權(quán)方式，積極參與對新興企業(yè)的投資；協(xié)助企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營管理，參與企業(yè)的重大決策活動(dòng)；追求投資的早日回收，而不以控制被投資公司所有權(quán)為目的；投資對象一般是高科技、高成長潛力的企業(yè)。

37.資產(chǎn)證券化融資

通俗而言是指將缺乏流動(dòng)性、但具有可預(yù)期收入的資產(chǎn)，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，以最大化提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。資產(chǎn)證券化在一些國家運(yùn)用非常普遍。作為一項(xiàng)金融創(chuàng)新，資產(chǎn)證券化的本質(zhì)是，在對高套利資產(chǎn)提供了新的流動(dòng)性基礎(chǔ)上，將新的風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系體現(xiàn)在資產(chǎn)證券上。它的出現(xiàn)改變了傳統(tǒng)的融資模式，融資者不再需要通過自身的信用能力或以自身的資產(chǎn)為抵押，或利用外部擔(dān)保從銀行借入資金，也不再需要通過在資本市場發(fā)行股票或債券等籌集資金，只要融資者擁有可證券化的資產(chǎn)，它就可以通過證券化的方式發(fā)行證券，籌集資金。與傳統(tǒng)的融資方式相比，通過資本市場發(fā)行債券籌集資金是資產(chǎn)證券化（ABS）融資方式的顯著的特點(diǎn)，它同時(shí)也代表著項(xiàng)目融資的新方向，其優(yōu)勢主要表現(xiàn)為融資成本較低、投資風(fēng)險(xiǎn)較低。

38.場外交易市場融資

在證券交易所之外的其他交易市場，由證券買賣雙方當(dāng)面議價(jià)成交的市場，又稱柜臺(tái)交易或店頭交易市場，往往沒有固定的場所，其交易主要利用電話進(jìn)行，交易的證券以不在交易所上市的證券為主。隨著信息技術(shù)的發(fā)展，證券交易的方式逐漸演變?yōu)橥ㄟ^網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)將訂單匯集起來，再由電子交易系統(tǒng)處理，場內(nèi)市場和場外市場的物理界限逐漸模糊。

場外交易市場為政府債券、金融債券以及按照有關(guān)法規(guī)公開發(fā)行而又不能或一時(shí)不能到證券交易所上市交易的股票提供了流通轉(zhuǎn)讓的場所，為這些證券提供了流動(dòng)性的必要條件，為投資者提供了兌現(xiàn)及投資的機(jī)會(huì)。場外交易市場是一個(gè)“開放”的市場，投資者可以與證券商當(dāng)面直接成交，不僅交易時(shí)間靈活分散，而且交易手續(xù)簡單方便，價(jià)格又可協(xié)商。這種交易方式可以滿足部分投資者的需要，因而成為證券交易所的衛(wèi)星市場。這一市場有效地拓寬企業(yè)融資渠道，改善中小企業(yè)融資環(huán)境，拓展了資本市場積聚和配置資源的范圍，為中小企業(yè)提供了與其風(fēng)險(xiǎn)狀況相匹配的融資工具和渠道。

39.項(xiàng)目開發(fā)貸款

一些高科技中小企業(yè)如果擁有重大價(jià)值的科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，初始投入資金數(shù)額比較大，企業(yè)自有資本難以承受，可以向銀行申請項(xiàng)目開發(fā)貸款。商業(yè)銀行對擁有成熟技術(shù)及良好市場前景的高新技術(shù)產(chǎn)品或?qū)＠?xiàng)目的中小企業(yè)以及利用高新技術(shù)成果進(jìn)行技術(shù)改造的中小企業(yè)，將會(huì)給予積極的信貸支持，以促進(jìn)企業(yè)加快科技成果轉(zhuǎn)化的速度。對與高等院校、科研機(jī)構(gòu)建立穩(wěn)定項(xiàng)目開發(fā)關(guān)系或擁有自己研究部門的高科技中小企業(yè)，銀行除了提供流動(dòng)資金貸款外，也可辦理項(xiàng)目開發(fā)貸款。

40.農(nóng)業(yè)定向融資

2014年11月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》，明確提出推進(jìn)農(nóng)業(yè)金融改革，要探索采取信用擔(dān)保和貼息、業(yè)務(wù)獎(jiǎng)勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、費(fèi)用補(bǔ)貼、投資基金，以及互助信用、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)等方式，增強(qiáng)農(nóng)民合作社、家庭農(nóng)場和林場、專業(yè)大戶、農(nóng)林企業(yè)的貸款融資能力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。農(nóng)村或?yàn)檗r(nóng)業(yè)服務(wù)的中小民營企業(yè)、農(nóng)業(yè)合作社等，可積極采取這類方式融通資金。

41.旅游景區(qū)資產(chǎn)證券化

指將旅游景區(qū)中缺乏流動(dòng)性，但具有未來穩(wěn)定收益現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集起來，形成一個(gè)資產(chǎn)包，通過結(jié)構(gòu)性重組將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券。這樣的融資過程，其實(shí)質(zhì)是旅游企業(yè)及旅游項(xiàng)目的資產(chǎn)證券化，將旅游景區(qū)資產(chǎn)的預(yù)期現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換為可交易的金融證券,通過證券的銷售獲得現(xiàn)實(shí)可用資金。其核心是分離和重組資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)和收益，使其定價(jià)和重新配置更為合理和優(yōu)化。

42.異地聯(lián)合協(xié)作貸款

有些中小企業(yè)產(chǎn)品銷路很廣，或者是為某些大企業(yè)提供配套零部件，或者是企業(yè)集團(tuán)的松散型子公司，在生產(chǎn)協(xié)作產(chǎn)品過程中，需要補(bǔ)充生產(chǎn)資金。這種情況可以尋求一家主辦銀行牽頭，對集團(tuán)公司統(tǒng)一提供貸款，再由集團(tuán)公司對協(xié)作企業(yè)提供必要的資金，當(dāng)?shù)劂y行配合進(jìn)行合同監(jiān)督。也可由牽頭銀行同異地協(xié)作企業(yè)的開戶銀行結(jié)合，分頭提供貸款。

43.補(bǔ)償貿(mào)易融資

補(bǔ)償貿(mào)易融資雖然不是直接解決企業(yè)資金需求問題，但也是減少企業(yè)當(dāng)期成本支出，有效實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的金融方式。補(bǔ)償貿(mào)易融資是指國外向國內(nèi)公司提供機(jī)器設(shè)備、技術(shù)、培訓(xùn)人員等相關(guān)服務(wù)等作為投資，待該項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營后，國內(nèi)公司以該項(xiàng)目的產(chǎn)品或以商定的方法予以償還的一種融資模式。

1. 直接產(chǎn)品補(bǔ)償：國際補(bǔ)償貿(mào)易融資的基本形式。即以引進(jìn)的設(shè)備和技術(shù)所生產(chǎn)出的產(chǎn)品返銷給對方，以返銷價(jià)款償還引進(jìn)設(shè)備和技術(shù)的價(jià)款。該種方式要求生產(chǎn)出來的產(chǎn)品在性能和質(zhì)量方面必須符合對方要求，能夠滿足國際市場需求標(biāo)準(zhǔn)。

2.其他產(chǎn)品補(bǔ)償：企業(yè)不是以進(jìn)口設(shè)備和技術(shù)直接生產(chǎn)出的產(chǎn)品，而是以雙方協(xié)定的原材料或其他產(chǎn)品來抵押償設(shè)備和技術(shù)的進(jìn)口價(jià)款。

3.綜合補(bǔ)償：這種實(shí)際是上述兩種不同融資方式的綜合應(yīng)用。即對引進(jìn)的設(shè)備或技術(shù)，部分用產(chǎn)品償還，部分用貨幣償還。償還的產(chǎn)品可以是直接產(chǎn)品，也可以是間接產(chǎn)品。企業(yè)可根據(jù)自身資金狀況、生產(chǎn)經(jīng)營能力等因素，與對方商定具體的補(bǔ)償方式。

44.出口創(chuàng)匯貸款

對于生產(chǎn)出口產(chǎn)品的企業(yè)，銀行可根據(jù)出口合同，或進(jìn)口方提供的信用簽證，提供打包貸款。對有現(xiàn)匯賬戶的企業(yè)，可以提供外匯抵押貸款。對有外匯收入來源的企業(yè)，可以憑結(jié)匯憑證取得人民幣貸款。對出口前景看好的企業(yè)，還可以商借一定數(shù)額的技術(shù)改造貸款。

45.BOT項(xiàng)目融資

BOT（Build-Operate-Transfer）即建設(shè)→經(jīng)營→轉(zhuǎn)讓，是私營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會(huì)提供公共服務(wù)的一種方式。中國一般稱之為“特許權(quán)融資方式”，是指國內(nèi)外投資人或財(cái)團(tuán)作為項(xiàng)目發(fā)起人，從政府獲得基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營特許權(quán)，然后組建項(xiàng)目公司，承擔(dān)該項(xiàng)目的投資、融資、建設(shè)、經(jīng)營和維護(hù)，并回收成本、償還債務(wù)、賺取利潤。在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，比如收費(fèi)公路、發(fā)電廠、鐵路、廢水處理設(shè)施和城市地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，并準(zhǔn)許其通過向用戶收取費(fèi)用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤。政府對這一基礎(chǔ)設(shè)施有監(jiān)督權(quán)，調(diào)控權(quán)，特許期滿，簽約方的私人企業(yè)將該基礎(chǔ)設(shè)施無償或有償移交給政府部門。

46.PFI融資模式

PFI（Private Finance Initiative），英文原意為“私人融資活動(dòng)”，在我國一般譯為“民間主動(dòng)融資”，是英國政府于1992年提出的，在一些西方發(fā)達(dá)國家逐步興起的一種新的基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)和運(yùn)營管理模式。PFI的根本在于政府從私人處購買服務(wù)，目前這種方式多用于社會(huì)福利性質(zhì)的建設(shè)項(xiàng)目，例如教育或民用建筑物、公共安全設(shè)施、醫(yī)院能源管理或公路照明等。

雖然PFI來源于BOT，也涉及項(xiàng)目的“建設(shè)→經(jīng)營→轉(zhuǎn)讓”問題，但作為一種獨(dú)立的融資方式，與BOT相比有自身的特點(diǎn)：項(xiàng)目主體單一，項(xiàng)目管理方式開放，可實(shí)行全面的代理制，合同期滿后項(xiàng)目運(yùn)營權(quán)的處理方式靈活等。

47.TOT融資

TOT（Transfer-Operate-Transfer）是“移交→經(jīng)營→移交”的簡稱，指政府與投資者簽訂特許經(jīng)營協(xié)議后，把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行的可收益公共設(shè)施項(xiàng)目移交給民間投資者經(jīng)營，憑借該設(shè)施在未來若干年內(nèi)的收益，一次性地從投資者手中融得一筆資金，用于建設(shè)新的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目；特許經(jīng)營期滿后，投資者再把該設(shè)施無償移交給政府管理。

TOT方式與BOT方式是有明顯的區(qū)別的，它不需直接由投資者投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，因此避開了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中產(chǎn)生的大量風(fēng)險(xiǎn)和矛盾，比較容易使政府與投資者達(dá)成一致。TOT 方式主要適用于交通基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

48.PPP融資模式

PPP（Public Private Partnership），即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施的一種項(xiàng)目融資模式。在該模式下，鼓勵(lì)私人企業(yè)與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。從公共事業(yè)的需求出發(fā)，利用民營資源的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢，通過政府與民營企業(yè)雙方合作，共同開發(fā)、投資建設(shè)，并維護(hù)運(yùn)營公共事業(yè)的合作模式，即政府與民營經(jīng)濟(jì)在公共領(lǐng)域的合作伙伴關(guān)系。合作各方參與某個(gè)項(xiàng)目時(shí)，政府并不是把項(xiàng)目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險(xiǎn)。與BOT相比，PPP模式中，政府對項(xiàng)目中后期建設(shè)管理運(yùn)營過程參與更深，企業(yè)對項(xiàng)目前期科研、立項(xiàng)等階段參與更深。政府和企業(yè)都是全程參與，雙方合作的時(shí)間更長，信息也更對稱。

49.眾籌模式

譯自Crowdfunding，即大眾籌資或群眾籌資，香港譯作“群眾集資”，臺(tái)灣譯作“群眾募資”。由有創(chuàng)造能力但缺乏資金的人發(fā)起，對籌資者的故事和回報(bào)感興趣的并有能力的人跟投，由連接發(fā)起人和支持者的互聯(lián)網(wǎng)終端作為平臺(tái)，具有低門檻、多樣性、依靠大眾力量、注重創(chuàng)意的特征，是指一種向群眾募資，以支持發(fā)起的個(gè)人或組織的行為。一般而言是透過網(wǎng)絡(luò)上的平臺(tái)連結(jié)起贊助者與提案者。群眾募資被用來支持各種活動(dòng)，包含災(zāi)害重建、民間集資、競選活動(dòng)、創(chuàng)業(yè)募資、藝術(shù)創(chuàng)作、自由軟件、設(shè)計(jì)發(fā)明、科學(xué)研究以及公共專案等通過互聯(lián)網(wǎng)集資，適合小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對公眾展示他們的創(chuàng)意。

50.個(gè)人委托貸款

中國建設(shè)銀行、民生銀行、中信實(shí)業(yè)銀行等商業(yè)銀行相繼推出了融資業(yè)務(wù)品種——個(gè)人委托貸款。即由個(gè)人委托提供資金，由商業(yè)銀行根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等，代為發(fā)放、監(jiān)督、使用并協(xié)助收回的一種貸款。辦理個(gè)人委托貸款的基本程序是：（1）由委托人向銀行提出放款申請。（2）銀行根據(jù)雙方的條件和要求進(jìn)行選擇配對，并分別向委托方和借款方推介。（3）委托人和借款人雙方直接見面，就具體事項(xiàng)和細(xì)節(jié)如借款金額、利率、貸款期限、還款方式等進(jìn)行洽談協(xié)商并作出決定。（4）借貸雙方談妥要求條件之后，一起到銀行并分別與銀行簽訂委托協(xié)議。（5）銀行對借貸人的資信狀況及還款能力進(jìn)行調(diào)查并出具調(diào)查報(bào)告，然后借貸雙方簽訂借款合同并經(jīng)銀行審批后發(fā)放貸款。

51.自然人擔(dān)保貸款

2002年8月，中國工商銀行率先推出了自然人擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)，今后工商銀行的境內(nèi)機(jī)構(gòu)，對中小企業(yè)辦理期限在3年以內(nèi)信貸業(yè)務(wù)時(shí)，可以由自然人提供財(cái)產(chǎn)擔(dān)保并承擔(dān)代償責(zé)任。自然人擔(dān)?？刹扇〉盅骸?quán)利質(zhì)押、抵押加保證三種方式。可作抵押的財(cái)產(chǎn)包括個(gè)人所有的房產(chǎn)、土地使用權(quán)和交通運(yùn)輸工具等?？勺髻|(zhì)押的個(gè)人財(cái)產(chǎn)包括儲(chǔ)蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。抵押加保證則是指在財(cái)產(chǎn)抵押的基礎(chǔ)上，附加抵押人的連帶責(zé)任保證。如果借款人未能按期償還全部貸款本息或發(fā)生其他違約事項(xiàng)，銀行將會(huì)要求擔(dān)保人履行擔(dān)保義務(wù)。

52.民間借款融資

即民間借貸，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中相對于國家正規(guī)金融行業(yè)自發(fā)形成的一種民間融資信用形式，在我國有著久遠(yuǎn)的歷史和深厚的傳統(tǒng)。民間借貸，是指自然人、法人、其他組織之間及其相互之間進(jìn)行資金融通的行為。具有下列情形之一，可以視為具備合同法第二百一十條關(guān)于自然人之間借款合同的生效要件：（一）以現(xiàn)金支付的，自借款人收到借款時(shí)；（二）以銀行轉(zhuǎn)賬、網(wǎng)上電子匯款或者通過網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)等形式支付的，自資金到達(dá)借款人賬戶時(shí)；（三）以票據(jù)交付的，自借款人依法取得票據(jù)權(quán)利時(shí)；（四）出借人將特定資金賬戶支配權(quán)授權(quán)給借款人的，自借款人取得對該賬戶實(shí)際支配權(quán)時(shí)；（五）出借人以與借款人約定的其他方式提供借款并實(shí)際履行完成時(shí)。

2015年8月最高人民法院頒布的《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，明確了民間借貸“兩線”：第一條線是民事法律應(yīng)予保護(hù)的固定利率，為年利率24%；第二條線是年利率36%，超過這個(gè)利率水平的借貸合同為無效。

53.企業(yè)間借貸融資

企業(yè)與企業(yè)之間的借貸，被納入民間借貸的范疇。法律所保護(hù)的企業(yè)間借貸，主要是企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營需要所進(jìn)行的融資。與原來單一向銀行獲得資金途徑相比，擴(kuò)大了融資的渠道。

對于企業(yè)與企業(yè)之間的借貸，按照中國人民銀行1996年頒布的《貸款通則》和最高人民法院相關(guān)司法解釋的規(guī)定，一般以違反國家金融監(jiān)管而被認(rèn)定為無效。這一制度性規(guī)定在司法界被長期遵守，一定程度上對于維護(hù)金融秩序、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮了重要作用。但是，現(xiàn)實(shí)中企業(yè)間存在的巨大借貸需求，催生了一系列企業(yè)之間的間接借貸運(yùn)作模式。許多企業(yè)尤其是中小微企業(yè)在經(jīng)營過程中存在著周轉(zhuǎn)資金短缺、融資渠道不暢的發(fā)展瓶頸，企業(yè)通過民間借貸或者相互之間拆借資金，成為融資的重要渠道。為了規(guī)避企業(yè)之間資金拆借無效的規(guī)定，不少企業(yè)通過虛假交易、名義聯(lián)營、企業(yè)高管以個(gè)人名義借貸等方式進(jìn)行民間融資，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，民間借貸市場秩序受到破壞。

企業(yè)與企業(yè)之間的借貸合同是否有效，要看合同是否為生產(chǎn)和經(jīng)營需要而訂。如果作為一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營性企業(yè)不搞生產(chǎn)經(jīng)營，把錢拿去放貸，變成專業(yè)放貸人，甚至從銀行套取現(xiàn)金再去放貸，這樣的合同無效，借貸不被法律保護(hù)。企業(yè)間借貸歸入民間借貸范圍管理，且有條件地解禁，提高了資金的利用率和流動(dòng)性。

54.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸

自2013年以來，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸出現(xiàn)井噴式發(fā)展。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不僅數(shù)量增長，借貸種類和方式也在不斷擴(kuò)張。我國已經(jīng)形成了有別于國外P2P網(wǎng)貸模式的新特點(diǎn)，同時(shí)也產(chǎn)生了平臺(tái)角色復(fù)雜、監(jiān)管主體缺位、信用系統(tǒng)缺乏等新問題。2015年9月1日起實(shí)施的《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，2015年7月中國人民銀行、公安部、財(cái)政部等十部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，都規(guī)定了對P2P網(wǎng)貸平臺(tái)規(guī)范管理的具體政策，明確了網(wǎng)貸平臺(tái)的信息中介性質(zhì)，要求網(wǎng)貸平臺(tái)不得提供增信服務(wù)，有力地促進(jìn)和保障我國網(wǎng)絡(luò)小額借貸資本市場健康發(fā)展。

55.股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金收益

國家鼓勵(lì)民間資本設(shè)立主要投資于公共服務(wù)、生態(tài)環(huán)保、基礎(chǔ)設(shè)施、區(qū)域開發(fā)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資基金。政府可以使用財(cái)政性資金，通過認(rèn)購基金份額等方式對民間資本設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金予以支持。

（來源：實(shí)戰(zhàn)財(cái)經(jīng)  許世平 推薦  編輯 胡 越）